Кліматичні технологічні стартапи потребують великих капіталовкладень, мають довгі терміни реалізації, а їхні технології часто вважаються «першими у своєму роді». Більше того, ключовою ціннісною пропозицією є боротьба із забрудненням — екстерналією, яка в кращому випадку неправильно оцінюється ринком. Це не ті якості, які зазвичай полюбляють біржові інвестори.
І все ж публічні ринки, схоже, починають тепліше ставитися до кліматичних стартапів — або принаймні до деяких із них.
Цього тижня ядерний стартап X-energy вийшов на біржу, залучивши 1 мільярд доларів у збільшеному розміщенні акцій, яке, схоже, принесло величезний прибуток його інвесторам, включаючи Amazon. Роздрібні інвестори, очевидно, не можуть насититися: акції зросли на 25% за першу годину торгівлі. Також цього тижня геотермальний стартап Fervo повідомив, що подав заявку на первинне публічне розміщення акцій. Розмір IPO Fervo ще не розкрито, але приватні інвестори оцінювали компанію приблизно в 3 мільярди доларів, згідно з PitchBook.
Цей крок до публічності узгоджується з тим, що інвестори розповіли TechCrunch наприкінці минулого року. Після років прохолодного ставлення до кліматичних компаній вони очікували, що публічні ринки почнуть вітати енергетичні стартапи. Майже кожен інвестор, який висловився з цього питання, сказав, що стартапи з найкращими шансами на вихід на біржу спеціалізуються або на ядерному поділі, або на посиленій геотермії. Зокрема Fervo згадували кілька разів.
За це варто дякувати дата-центрам. Бум ШІ перетворив тенденцію зростаючого попиту на електроенергію на щось привабливе і продаване. Компанії, які вже робили ставку на це зростання, отримали вигоду від популярного наративу, який збігся з їхньою технологічною зрілістю. Щастить справді підготовленим.
IPO також безумовно потішать інвесторів, дозволяючи їм повернути капітал своїм обмеженим партнерам (LP). Недавня відсутність IPO заморозила значну частину фінансування кліматичних технологій у той час, коли багато фондів хотіли б почати виводити кошти.
Але справа не лише у виведенні коштів.
Fervo та X-energy пішли традиційним шляхом до публічних ринків, що свідчить про впевненість у тому, що широка база інвесторів хоче брати участь. Якби йшлося лише про звільнення інвестованого капіталу, стартапи могли б піти шляхом SPAC. (Деякі так і зробили.) Але ці дві компанії обрали довший шлях.
Однак, попри весь цей успіх, широкий прошарок кліматичних технологій, ймовірно, залишиться осторонь хвилі IPO.
Компаніям, які не задіяні в енергетичних ринках, доведеться шукати інші шляхи для розвитку — і без доступу до глибоких кишень, які надає публічний ринок. Ця розбіжність свідчить про те, що світ кліматичних технологій починає набувати K-подібної форми — тренд, який Марк Купта, керуючий директор Prelude Ventures, окреслив у розмові зі мною трохи більше тижня тому.
Компанії, які опинилися на біднішій стороні вікна IPO, все ще можуть покладатися на приватних інвесторів. Але і там починає проявлятися K-подібна траєкторія.
Венчурні фонди та фонди зростання залучили близько 6,5 мільярда доларів минулого року, згідно з Sightline Climate. Це стільки ж, скільки у 2021 році, але оскільки сьогодні фондів більше, кожен окремий фонд тепер менший. Для засновників це може бути поганою новиною, оскільки фонди мають менше коштів. З іншого боку, посилення конкуренції може призвести до кращих результатів залучення коштів.
Водночас великі фонди продовжують зростати. Інфраструктура домінувала у залученні коштів для кліматичних технологій минулого року: 42 фонди зібрали 75% усіх доларів у цьому секторі, повідомляє Sightline Climate. Цей успіх пошириться і на сторону стартапів, якщо компанія матиме зрілу технологію, готову до масштабного будівництва.
Sightline зазначила, що багато нових інфраструктурних фондів спеціалізуються на відновлюваній енергетиці, мережевих технологіях та зберіганні енергії. Іншими словами, K-подібна форма нікуди не зникне найближчим часом.
Залишити відповідь
Щоб відправити коментар вам необхідно авторизуватись.